Os principais contratos de juros futuros fecharam em alta nesta quinta-feira na Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F), refletindo o aumento da cautela dos investidores em relação à política monetária doméstica nos próximos meses, após a divulgação da ata do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, pela manhã. O volume de negócios cresceu sensivelmente. O contrato de depósito interfinanceiro (DI) com vencimento em janeiro de 2009 liderou o giro, com cerca de 375 mil contratos, e terminou o dia em 12% ao ano, ante 11,94% ontem. O DI para janeiro de 2010, o segundo mais movimentado, encerrou em 12,72%, de 12,67% ontem.

A ata foi mais conservadora do que a anterior, como era previsto, uma vez que o balanço de riscos piorou desde a reunião do Copom em dezembro. Operadores consideraram que o Banco Central, na ata, deixou clara a mensagem de que está pronto para agir para evitar comprometimento das metas inflacionárias, mas que quer tempo para avaliar se os fatores de risco vão se traduzir em pressão sobre os preços. Entre os principais pontos a serem monitorados, ganharam importância o comportamento da inflação corrente e das expectativas futuras e da demanda interna.

O parágrafo 23 foi considerado o destaque do texto, em que o Copom avalia que, diante dos sinais de aquecimento da economia e da elevação das expectativas de inflação, elevaram-se os riscos para a concretização de um cenário inflacionário benigno. Diante desse cenário, os diretores do BC reiteram que "estão prontos para adotar uma postura diferente, por meio do ajuste dos instrumentos de política monetária, caso venha a se consolidar o cenário de divergência entre a inflação projetada e a trajetória das metas", completa.

O uso da expressão "ajuste dos instrumentos de política monetária" levantou algumas interpretações de que o BC possa atuar via aumento do depósito compulsório dos bancos. Após a leitura da ata, a partir de agora os investidores deverão olhar com lupa os próximos indicadores de inflação que, por sua vez, deverão balizar as expectativas futuras.